9月11日，证监会发布消息，已经正式核准包括浙江帅丰电器股份有限公司（简称帅丰电器）在内的四家企业的IPO申请，这也意味着帅丰成为了集成灶企业上市新成员。

据公开资料显示，帅丰电器拟在上交所主板发行股票数量不超过3520万股，且占发行后总股本的比例不低于25%，发行后总股本1.408亿股。帅丰电器拟募集资金11.42亿元，其中，8.42亿元用于年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目，1.36亿元用于高端厨房配套产品生产线项目，2.01亿元用于营销网络建设项目。

从股权结构来看，帅丰电器是典型的家族式企业，其控股股东为浙江帅丰投资有限公司，实际控制人为商若云、邵贤庆及邵于佶。帅丰投资直接持有公司本次发行前50.00%的股份，为帅丰电器控股股东。邵于佶、商若云和邵贤庆分别直接持有公司23.87%、4.10%和4.10%的股份；邵于佶、商若云和邵贤庆持有公司控股股东帅丰投资股权分别为60.00%、20.00%和20.00%，即三人通过帅丰投资间接持有公司50.00%的股份；另外丰福投资持有发行人8.85%的股份，商若云系丰福投资普通合伙人兼执行事务合伙人，且持有丰福投资71.16%的份额，即商若云通过丰福投资间接控制公司8.85%的股份。综上来看，三人合计控制公司90.92%的股份。此外，配料机北京居然之家联合投资管理中心也持有4.9%的股份。
从经营范围来看，帅丰电器的主营业务是集成灶等厨房电器的研发、生产和销售，核心产品为集成灶。报告期内公司集成灶产品销售收入占公司营业收入的95%左右。

业绩方面，其披露的材料显示，2019年帅丰电器实现营业收入6.98亿元，同比增长10.59%，扣除非经常性损益前归属于母公司所有者净利润1.74亿元，同比增长15.84%，扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润1.49亿元，同比增长9.13%。

2020年上半年帅丰电器实现营业收入2.61亿元，同比下降14.90%，扣除非经常性损益前归属于母公司所有者净利润7578.34万元，同比增长5.77%，扣除非经常损益后归属于母公司所有者净利润6479.50万元，同比增长22.37%。

同时，帅丰电器预计2020年1-9月营业收入为4.20亿元至4.40亿元，同比下降7%-11%；预计实现扣除非经常性损益前归属于母公司所有者净利润1.08亿元-1.12亿元，同比下降1%-4%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为9400万元-9800万元，同比上升0%-5%。

其实，对于大部分企业来说，登陆资本市场对于企业的推动作用还是挺明显的。以浙江美大为例，2012年浙江美大成功上市，过去7年其总营收从2012年的3.6亿元上升到了2019年的16.84亿元，复合增速24.64%。同时净利润由0.88亿元上升至4.6亿元，复合增速达26.64%。

但是，与浙江美大上市背景不同的是，当下帅丰所处的行业环境更加恶劣。美大上市之后，集成灶市场才迎来黄金发展期。中怡康数据显示，从过去五年的增长速度来看，零售量年均增长32%，零售额年均增长35排水管材%。而当下，受疫情影响，整个集成灶市场的增速已经大不如前。从2019年下半年开始，集成灶行业的增速开始缓慢下行，中怡康数据显示，2020年1-6月份集成灶全 销量为75.5万台，销售额为56.2亿元，同比分别下滑了5.8%，8.3%。同时，中怡康预测2020年集成灶的全年增速为10%左右。

从整个行业来看，从2016年的近40%的增速到2020年全年10%的增长，说明集成灶行业的增长中枢下了个台阶。对于整个集成灶行业来说，意味着集成灶行业的红利期基本划上了句话，取而代之的将是“激烈的市场竞争”。

对于帅丰电器来说，产业环境的变化有好也有坏，好的 面是，行业增速放缓遭遇疫情，加速了行业洗牌，对于头部品牌来说，在资本的助推下，将有机会获得更多的机会和市场份额。但是悲观 点来说，受困于行业环境，帅丰电器的增速也将放缓（其披露的信息也验证了这 点），对于需要业绩驱动市值的上市公司来说，未来的前景将充满不确定性。

此外，与行业龙头品牌浙江美大相比，帅丰电器的差距也非常大，据浙江美大财报显示，2020年上半年浙江美大营业收入6电热管.46亿元；归属于上市公司股东的净利润1.70亿元。单就营收来说，2019年浙江美大的营收是帅丰电器的2.4倍，到2020年1-6月份，浙江美大的营收是帅丰电器的近2.5倍。由此可见，两者的差距正越来越大。

除了行业困境之外，宏观经济的走弱、精装修政策的推行以及人口红利的减弱都将影响未来集成灶行业的发展。

对于帅丰电器来说，这些都是挑战。但是，企业的成功上市也必将带来显著优势，特别是在行业话语权、品牌输出、智能制造、产能和研发等方面。

长远来看，在注册制的实施和推动下，企业的上市将变得简单，但是对于其业绩的要求也越来越高，对于上市公司来说，能否保持业绩的稳定增长将成为关键。而对于帅丰来说，集成灶之外，如何找到第二个增长点将成为其未来发展的核心因素，这同样也是目前浙江美大所面临家具拉手的难题。

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