油价看跌PPI走势或主要取决于煤炭价格数控刀柄
时间：2022/09/08 12:23:51 编辑：
世界石油市场正被看跌气氛笼罩。
仅一个月前，原油期价一度逼近150美元/桶。8月8日，纽约商交所轻质低硫原油期价却以115.2美元/桶收报，较前一周下滑8%。最近发生的一系列事件，如土耳其主要石油管道爆炸起火、一场热带风暴经过墨西哥湾油气产区、伊朗继续威胁封锁霍尔木兹海峡以及尼日利亚石油产量大幅减少，均有可能推高油价，但石油期价却依然下滑8%。
据估计，在过去4年的大部分时间中，上述任何一件都能将油价至少推高8%。但是，现在的石油市场却能完全不受这些事件影响。本周油价在最初反弹之后，一度跌破11地址簿3美元/桶。
最近发生的格鲁吉亚战争局势也没有影响油价走势。
这说明油价上涨背后的主要原因：驱动油价涨势的是需求，而非供应；投机是双向的，可以做多和做空，都必须有做多和做空的根据。
美国等发达国家需求下降和发展中国家需求增长走软，给了投机做空的理由。中国原油进口7月份下跌7％，这是自2005年1月以来最大的单月下跌。美国需求下降和中国需求增长走软，使得石油市场得以应付若干类似上周发生的事件而持续走软。当然，美元稳定也是油价下行的一个因素。
至于原油价格是短暂性下调还是维持在哪个区间，取决于后一阶段影响原油价格的很多因素，如美元走势、投资者投机、地缘政治紧张。事实上，国际原油价格已经严重背离其生产成本，稀缺预期是价格的主要支撑。至于稀缺程度，则见仁见智。但是，有一点可以肯定，如果真像专家所预测的那样，美国和其它发达国家的经济衰退导致他们的石油需求下降，发展中国家也降低需求增长，那么就可以把大部分的投机水分挤去。
不确定性是能源的一个重要特性。
矿物燃料的储量、未来价格和成本趋势、技术变革、发现新资源储量或新能源品种的机会等等，都包含着极大的不确定性。例如，对于矿石燃料的储量情况，包括数量、类别和分布，很难做到完全掌握和精确估计，而与之相关的开采、投资活动和能源价格决定都是在信息不全的基础上做出的，种种不确定性都将影响到能源市场的供应和需求，从而使市场价格大幅度波动，这就是我们现在看到的油价的大幅波动。
虽然能源资源是有限的，但没人知道这个限度是多少。目前的探明可采原油会随着技术进步而不断增加，而且随着能源价格上涨，原来不经济的开采新技术也将变得经济可行。然而，不可再生性使得能源的稀缺取决于需求增长，需求增长越快，稀缺出现越早，目前的石油需求总量已经到了足够引起稀缺的恐慌。此外，技术变革和发现新资源品种或储量的机会不确定，使对将来可能的能源替代也不确定。目前确认的新能源和可再生能源，都存在量和价的问题：即相对于常规能源，总量太小和价格过高，因而不能有效替代。
除非石油替代品的产量和成本问题能够解决，否则，石油的不可再生性决定了未来石油价格会短期波动，但长期上塑胶件涨趋势不会改变。稀缺性引起的高价格预期，将导致油价连续或者轮番上涨，哪怕供需平衡或略有剩余。只有科技或消费模式出现重大突破才能防止这种情况。因此，解决稀缺预期的问题主要还在于对能源需求加以控制。否则，供需缺口将逐步扩大，不需要发生短缺，稀缺预期本身就将推动能源价格上涨。
国家统计局8月11日发布的数据显示，7月份中国工业品出厂价格同比上涨10.0%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.4%。国际原油价格高涨对推动PPI上涨起到一定作用。但是，把国际原油价格上涨视为推动中国PPI的主要原因，显然证据不足。
人们普遍认为，近期石油价格快速上涨对中国的PPI影响很大。但是，至今没有一个有说服力的定量研究来说明影响有多大。我们可以比较直观地来讨论石油影响。中国目前的能源消费结构中，石油占20%，而且长期变动不大。1978年中国人均能源消费是598千克标煤，石油占能源总消费的22.7%；2006年中国人均能源消费提高到1736千克标煤，石油比重却降到20.6%。
在发达国家的能源消费结构中，石油所占比例很大。2006年，美国油气占其能源消费总量近64.7%，中国只有23%；全球石油需求总量中，美国占24%，中国占8.7%，仅约美国的三分之一。因此，油价快速上涨对发达国家经济的冲击会大一些。当然，中国因油价上涨而遭受的损失也不小。目前油价每涨一美元，中国每年就得多付十多亿美元的辛苦钱(多少双鞋子？)。油价从2004年底每桶43.5美元到2008年最高147美元一桶，中国每年大约多付1万亿人民币，而2007年的中国财政收入是5.1万亿。
虽然经济繁荣离不开石油，但中国的经济增长却主要是由煤炭而非石油来驱动，因差压表为中国一次能源总消费中70％是煤炭。厦门大学中国能源经济研究中心最近一项研究表明，同样水平的价格上涨，煤炭价格上涨对中国经济的负面影响要大于石油价格上涨2.5至3倍。因此，中国的PPI会有怎样的发展趋势，主要取决于煤炭价格。